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如果2011年地方政府总支出与2010年持平,仍按7.36万亿元算,加上年底到期债务本息总计2.79万亿元,共计10.15万亿元.这绝对于2011年底预计总收入12万亿元而言,风险在可控规模内.
文 │ 徐海慧
政府会还不起债吗？这一底本不是问题的问题,近日却因为云南高速公路建设融资平台近千亿元贷款违约事件,迅速进入大众视线,引发了海内外对中国地方政府融资平台问题的关注.7月11日,财政部代发年内首批地方政府债券,3年期债券出现自2010年地方债合并发行以来的首次流标,从一个侧面反应出市场对此的担心.
细算收支账 入可敷出
"不当家,不知柴米贵".如果把各级地方政府比作"家"的话,当初人们是有点担忧,未几的未来,这个"家"会入不敷出,还不起借的债了.与其这样担心,不如定下心来细心算一笔账,看看"家"里能有哪些收入,支出多少,将来多少年到期债务又有多少,还不还得起债也就冷暖自知了.
地方政府的收入包括财政收入和收入两局部.根据统计局和CEIC 的数据,2010年我国地方政府财政收入为4.06万亿元,加上中央返还给地方的3.3万亿元,地方政府财政收入实际取得约7.36万亿元.再加上地方政府性基金等收入,比方国土部颁布的2010年土地出让金2.7万亿元及其余各类基金收入,总收入超过约10万亿元.
2010年财政收入同比增长21%来估算,假设2011年仍按此速度增加,则2011年地方政府总收入预计超过12万亿元.
而依据审计署的讲演,截至2010年底,全国地方政府性债务余额10.72万亿元.从债务期限看,2011年、2012年到期偿还的占24.49%和17.17%；2013年至2015年到期偿还的分辨占11.37%、9.28%跟7.48%；2016年当前到期偿还的占30.21%.因为2008年-2009年间经济刺激的成果,2011年底到期的债务数额最大.假设都在年底计息,按贷款年利率6.31%盘算,年底本钱约为1653亿元,本息共计需2.79万亿元.
另一方面,2010年,地方政府的总支出约为7.36万亿元,与估算内的收入基础均衡.总体来看,地方政府的收支情况并不出现急剧恶化的情况.
假如2011年地方政府总支出与2010年持平,仍按7.36万亿元算,加上年底到期债务本息算计2.79万亿元,共计10.15万亿元.这相对2011年底预计总收入12万亿元而言,危险在可控范畴内.
目前,市场的一些担心集中在房地产调控的影响,包含对政府基金性收入中土地出让收入的影响.2010年全领土地出让金2.7万亿元收入,按照中国指数研讨院所统计的全国130个城市的情况,今年上半年土地出让金同比减少5.5%.如果2011年全年缩水5%至2.56万亿元,土地出让金将减少0.14万亿元,总收入将减少至11.86万亿元.即便减少10%,总收入减少至11.73万亿元,这对整体偿债情况也不会有太大影响.
不同于次贷危机 影响有限
还有一部门人将地方融资平台风险与美国次贷危机比拟较,担心肠方融资平台会像一只"微微扇动翅膀、引发一场飓风的"蝴蝶一样,给懦弱的经济带来伟大的隐患.实际上,这方面无需过多担心.
2008年危机后,4万亿元经济刺激打算下达,流动性闸门翻开,导致地方政府债务激增,2009年同比增长达61.92%.2010年流动性逐渐收紧后,债务增速同比迅速回落到18.86%.逆周期的债务变更反映了政府调控的影响,目前的通胀压力与当时的流动性开释有很大关系.
与美、日发行市政债券的方法不同,我国处所政府借债户要采用贷款的方式.在2010年底的地方债权中,银行贷款占到79.01%,为8.47万亿元.这与我国政府主导的金融系统是分不开的.
与美国次贷危机对照来看,我国地方政府的融资平台的参加方并不庞杂,杠杆率也较低,债务构造清楚.地方政府的偿债起源也比拟稳固,且中心政府简直具备无穷的偿债能力.固然有一些个案 涌现,但上一级政府敏捷露面解决了这一问题.个案并不能阐明地方政府整体的偿债才能呈现宏大的隐患.
当前银行业的不良贷款余额为4333亿元,拨备笼罩率在230%以上；依照银监会150%的请求,还能够蒙受超过2%的融资平台违约.斟酌最坏的情形,地方政府融资平台广泛出现问题,将增添银行的不良资产,下降利润.但银行问题将由政府出头具名进行解决,这实际上担保了银行的信誉,不太可能造成相似美国次贷危机的重大影响.由于风险一旦扩散,政府有能力迅速阻断.

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